【兴业计算机】周观点20190901：安全创新板块中报表现靓丽，“Q3行情”有望持续
行情回顾：本周计算机指数上涨1.08%，跑赢创业板指1.37个百分点，跑赢上证指数1.47个百分点，位列全行业第6名。
行业周观点：安全创新板块中报表现靓丽，“Q3行情”有望持续。本周安全创新板块涨幅较大，符合我们之前周报强调的“布局科创型细分龙头，首推安全创新”的判断。其中，我们首推标的中孚信息本周涨幅20.2%，再创历史新高。2019年中报本周披露完毕，业绩不确定性消除，板块将迎来业绩真空期。在“科技政策红利、技术创新红利、流动性边际宽松”的三大估值驱动下，有望持续兑现“Q3行情”，继续建议超配计算机板块。
上半年板块整体财务表现平稳，安全创新（国产替代与网络安全）等子领域景气度持续上行。从整体上看，按照中位数法，计算机板块上半年营收增速11.9%，净利润增速10.7%，扣非净利润增速11%；从结构上看，收入、净利润、扣非净利润超过30%的个股占比分别为24%、35%、36%，收入、净利润、扣非净利润为负的个股占比分别为26%、37%、40%，这说明板块内财务表现仍然高度分化；从细分行业看，安全创新（国产替代与网络安全）等板块成长性明显加快。特别是国产替代领域，中孚信息、中国软件等代表公司的收入增速呈现加速迹象。
本周，板块政策红利持续释放。工业互联网领域，多部门印发《加强工业互联网安全工作的指导意见》，要求在2020年底初步建立工业互联网安全保障体系。同时，工信部本周公布了2019年9家跨行业跨领域工业互联网平台清单；医疗信息化领域，医保局发布《关于完善“互联网+”医疗服务价格和医保支付政策的指导 意见》，要求“互联网+”医疗服务的价格要纳入现行医疗服务价格的政策体系统一管理，符合条件的“互联网＋”医疗服务要按照线上线下公平的原则配套医保 支付政策，并根据服务特点完善协议管理、结算流程和有关指标。该政策有助于促进符合条件的互联网医疗项目的发展，对目前医疗信息化公司的创新业务有促进作用。
中长期角度，继续重点推荐安全创新（国产替代与网络安全）、金融科技、人工智能（含智能驾驶）、云计算、医疗信息化等领域。
【首推个股】国联股份、中新赛克、中孚信息、恒生电子、用友网络
【推荐个股】中国软件、科大讯飞、广联达、石基信息、易华录、紫光股份、卫宁健康、博思软件、东方财富、深信服、神州信息、航天信息、浪潮信息、新北洋
1.本周行情回顾
行情回顾：本周计算机指数上涨1.08%，跑赢创业板指1.37个百分点，跑赢上证指数1.47个百分点，位列全行业第6名。
2.重大新闻点评
人工智能
华为“鲲鹏”产业生态创新中心落户上海，聚焦昇腾处理器和鲲鹏处理器计算能力升级，加强人工智能领域创新能力。
百度和浪潮联合推出“全栈式 AI一体化平台”，推动AI产业化，加速AI落地应用在各行各业进行产能升级，浪潮成为百度在AI计算领域重要的合作伙伴。
大数据
五粮液与阿里巴巴跨界合作，应用阿里巴巴技术平台优势，提高五粮液生产服务效率，推动五粮液的数字化转型。
云计算
腾讯云与通讯公司博诣战略合作，聚焦远程会议场景，打造云办公会议应用生态，助力腾讯云办公协同服务进一步转型升级。
无人驾驶
百度自动驾驶平台Apollo落户重庆，助力重庆自动驾驶技术产业发展，拓展Apollo平台的应用场景，打造百度品牌的自动驾驶智能生态。
上汽携阿里重组斑马网络和YUNOS，YUNOS操作系统整体知识产权及业务将注入斑马，打造下一代智联网汽车领导者。
区块链
央行双层结构数字货币（CBDC）呼之欲出，阿里、腾讯及四大银行将首次接收，减轻央行直接向公众兑换数字货币的压力。
科创板
科创板市场逐渐趋于理性，整体交投清淡，换手率下降。上交所提高制度包容性，支持人工智能企业上科创板,助力AI企业长足发展。
3.行业周观点
周观点：安全创新板块中报表现靓丽，“Q3行情”有望持续
本周安全创新板块涨幅较大，符合我们之前周报强调的“布局科创型细分龙头，首推安全创新”的判断。其中，我们首推标的中孚信息本周涨幅20.2%，再创历史新高。2019年中报本周披露完毕，业绩不确定性消除，板块将迎来业绩真空期。在“科技政策红利、技术创新红利、流动性边际宽松”的三大估值驱动下，有望持续兑现“Q3行情”，继续建议超配计算机板块。
上半年板块整体财务表现平稳，安全创新（国产替代与网络安全）等子领域景气度持续上行。从整体上看，按照中位数法，计算机板块上半年营收增速11.9%，净利润增速10.7%，扣非净利润增速11%；从结构上看，收入、净利润、扣非净利润超过30%的个股占比分别为24%、35%、36%，收入、净利润、扣非净利润为负的个股占比分别为26%、37%、40%，这说明板块内财务表现仍然高度分化；从细分行业看，安全创新（国产替代与网络安全）等板块成长性明显加快。特别是国产替代领域，中孚信息、中国软件等代表公司的收入增速呈现加速迹象。
本周，板块政策红利持续释放。工业互联网领域，多部门印发《加强工业互联网安全工作的指导意见》，要求在2020年底初步建立工业互联网安全保障体系。同时，工信部本周公布了2019年9家跨行业跨领域工业互联网平台清单；医疗信息化领域，医保局发布《关于完善“互联网+”医疗服务价格和医保支付政策的指导 意见》，要求“互联网+”医疗服务的价格要纳入现行医疗服务价格的政策体系统一管理，符合条件的“互联网＋”医疗服务要按照线上线下公平的原则配套医保 支付政策，并根据服务特点完善协议管理、结算流程和有关指标。该政策有助于促进符合条件的互联网医疗项目的发展，对目前医疗信息化公司的创新业务有促进作用。
中长期角度，继续重点推荐安全创新（国产替代与网络安全）、金融科技、人工智能（含智能驾驶）、云计算、医疗信息化等领域。
【首推个股】国联股份、中新赛克、中孚信息、恒生电子、用友网络
【推荐个股】中国软件、科大讯飞、广联达、石基信息、易华录、紫光股份、卫宁健康、博思软件、东方财富、深信服、神州信息、航天信息、浪潮信息、新北洋
4.行业新闻
人工智能
【华为在上海设立“鲲鹏”创新中心】
8月30日消息，华为将基于鲲鹏和昇腾，通过开放开源，与客户、伙伴、开发者及相关组织一起共建共享，重塑计算产业生态。华为鲲鹏产业生态创新中心将落户上海。该创新中心位于徐汇区。据了解，这一创新中心将围绕鲲鹏技术构建技术使能平台、商业使能平台、人才平台、展示平台和孵化平台等功能模块，创建鲲鹏产业生态圈。此前，华为分别发布了昇腾（Ascend）芯片和鲲鹏（Kunpeng）芯片，它们分别面向人工智能场景和通用计算场景提供算力，华为将把计算领域的核心竞争力构筑在昇腾处理器和鲲鹏处理器上。这一创新中心将会推出更多基于昇腾和鲲鹏的产品。（来源：TechWeb）
点评：华为“鲲鹏”产业生态创新中心落户上海，聚焦昇腾处理器和鲲鹏处理器计算能力升级，加强人工智能板块创新能力。
云计算
【云计算及安全软件提供商VMware拟48亿美元收购两家公司】
8月23日消息，云计算、网络链接与安全等领域的软件提供商VMware，宣布他们拟收购Pivotal和Carbon Black两公司。Pivotal成立于2013年4月，总部位于旧金山，是一家多元化的软件及服务提供商，经过多年的发展，Pivotal构建了以开发人员为中心的平台，并提供相关的服务，可以加速应用程序的开发。收购Pivotal，有利于推进VMware在云、应用程序和设备方面既定的战略，也将增强他们为企业提供构建和交付基于云的应用程序的能力。CarbonBlack成立于2002年，较Pivotal要早十多年，总部位于马萨诸塞州沃尔瑟姆，是一家专注于网络安全的公司，在云安全方面颇有建树，拥有预测性的云安全平台。收购Carbon Black，有助于VMware安全策略的推进，也能将Carbon Black在安全方面的技术应用到基础设施和其他的产品中，两家公司的结合，能为客户提供先进的威胁检测能力和深层的应用程序行为洞察能力，进而阻止复杂的攻击，缩短响应时间。收购价格方面，外媒报道VMware收购这两家公司的价格是48亿美元，其中Pivotal的收购价格是27亿美元，Carbon Black是21亿美元。（来源：TechWeb）
点评：VMware拟48亿美元收购软件服务提供商Pivotal和云安全公司Carbon Black，有助于VMware安全策略推进，进一步提升公司基础设施和产品的安全性。
【百度联合浪潮发布全栈式AI一体化平台，共同加速产业AI化】
8月30日消息，百度和浪潮联合推出“全栈式 AI一体化平台”,共同推动AI产业化。该平台包含百度在AI领域的最新成果,如昆仑芯片、BML百度机器学习平台、5G和边缘计算的解决方案,以及X-man、ABC一体机等双方联合研发的硬件平台,是对百度与浪潮在AI领域产品、方案的全面整合。平台包括硬件和软件两个层面:硬件包括昆仑芯片、百度-浪潮联合研发的全线AI 服务器(X-Man等),边缘计算服务器;软件包括百度云平台、百度在各行业的成熟方案、百度AI相关算法。制造、质检、无人驾驶、边缘计算等行业用户可以按照自身的业务需求,从平台中选择不同的硬件、软件和算法的组合,并以此形成最适配业务场景的、可落地的解决方案,赋能AI产业化和产业AI化。浪潮集团高级副总裁王虹莉表示,作为百度在AI计算领域重要的合作伙伴,浪潮与百度有着相同的愿景,以全栈式的AI基础架构产品及解决方案,加速AI应用行业化。通过此次合作,双方希望将AI落地应用在各行各业进行产能升级,形成辐射效应,共同构建人工智能产业生态圈。（来源：搜狐科技）
点评：百度和浪潮联合推出“全栈式 AI一体化平台”，推动AI产业化，加速AI落地应用在各行各业进行产能升级，浪潮成为百度在AI计算领域重要的合作伙伴。
大数据
【五粮液与阿里巴巴战略合作，推动数字化转型】
8月26日消息，五粮液与阿里巴巴在宜宾签订战略合作协议。双方宣布将在新零售、数字化生产、供应链金融服务、企业信息技术服务等领域广泛合作，推动五粮液的数字化转型。据悉，此次五粮液与阿里巴巴合作，将依托双方各自优势，在阿里云、天猫、零售通、金融、数字化营销及物流服务等展开合作：阿里云将支持五粮液构建数字化零售门店和生产检测，天猫和零售通将为五粮液拓展更高效的销售渠道和营销阵地，蚂蚁金服为五粮液对接更加高效的金融服务，菜鸟和钉钉支持五粮液构建智能化物流系统和以移动办公为基础的营销流程管理。同时，双方还就品牌及产品营销、共建数据平台及更大范围的数字化转型深入合作。五粮液集团董事长李曙光表示，此次与阿里巴巴达成战略合作，是传统产业与新兴产业的紧密握手，也是加快推进五粮液营销数字化转型升级的重要措施，为五粮液“二次创业”增添动力。阿里巴巴集团CEO张勇认为，这一合作，是从明朝洪武年间出现的充满历史的民族品牌五粮液，和互联网出现后诞生的阿里巴巴之间的化学反应。“未来每个公司都是互联网公司，我们愿意分享阿里20年来沉淀的数字化能力，为合作伙伴未来增长带来新动能”。（来源：TechWeb）
点评：五粮液与阿里巴巴跨界合作，应用阿里巴巴技术平台优势，提高五粮液生产服务效率，推动五粮液的数字化转型。
云计算
【腾讯云与通讯公司博诣战略合作，加码智慧办公】8月26日消息，腾讯云宣布与通讯公司Poly博诣（以下统称博诣）达成战略合作，共同探索通过提供端到端的解决方案，推广远程办公会议应用场景，提升音频和视频会议体验，以及相关方案在腾讯云生态系统上应用的可能性。本次腾讯云和博诣的合作将聚焦开会场景的痛点，试图解决跨企业和跨区域随时随地开会，以及视频会议中如何高效协作带来的挑战，让开会变得智能而灵活。未来博诣将借助腾讯云的大数据积累，以及在物联网、人工智能领域场景落地的经验，推动旗下硬件设备的数字化转型和智慧化部署，博诣硬件产品还将通过标准协议与腾讯云旗下会议软件产品进行互联互通，以及生态渠道等销售资源的合作共享。双方将基于“云+端”软硬件的战略互补，逐渐实现让 “云化”的智慧办公成为企业标配。此前不久，腾讯云对外开放了基于企业级会议场景的云投屏。除此之外，腾讯还曾推出基于腾讯10年知识管理的实践与沉淀，以知识管理为核心的企业社区应用腾讯乐享，以及一站式敏捷研发协作云平台TAPD。去年发布的多人在线文档协作产品腾讯文档，月活跃用户已超3000万。如今，腾讯云与博诣达成战略级合作，意味着腾讯办公协同赛道的筹码再度升级。（来源：TechWeb）
点评：腾讯云与通讯公司博诣战略合作，聚焦远程会议场景，打造云办公会议应用生态，助力腾讯云办公协同服务进一步转型升级。
无人驾驶
【百度Apollo自动驾驶落户重庆，助力重庆打造"智能山城"】
8月27日消息，百度与重庆市人民政府就共同推进大数据融合创新发展进行合作签约。重庆市将与百度公司在自动驾驶、智能城市、智能政务、区块链等多层面展开合作，助力重庆产业转型升级。百度董事长兼CEO李彦宏表示，相信随着百度与重庆在自动驾驶、智能交通、智能政务等领域合作的不断深入，在生活服务、城市治理等与群众生活密切相关的领域，将加速技术创新与应用落地，助力重庆成为全球瞩目的“智能山城”、“创新山城”。此外，百度Apollo将在永川区政府和重庆质检院的支持下，承建“西部自动驾驶开放测试基地项目”，构建自动驾驶与车路协同示范应用环境，开展Robotaxi开放道路载客测试，落地智能交通信息技术产品与服务。据悉，为了进一步推动当地自动驾驶产业发展，未来，重庆市政府还将为相关企业与项目提供规模化开放路网、批量测试牌照等必要的政策条件保障。百度还将在永川设立百度Apollo自动驾驶测试运营中心，推进百度Robotaxi在当地的落地与运营。8月21日，百度“阿波龙二代”自动驾驶接驳车已亮相智博会“重庆礼嘉智慧体验园”，承担游客接送等任务。据悉，双方在智能政务、AI技术生态及人才培养、区块链应用试点等方面也将展开深入合作。比如在智能政务方面，重庆市将利用百度智能小程序、百家号、人工智能客服等产品推动政务数据资源开放。（来源：TechWeb）
点评：百度自动驾驶平台Apollo落户重庆，助力重庆自动驾驶技术产业发展，拓展Apollo平台的应用场景，打造百度品牌的自动驾驶智能生态。
【上汽携阿里重组斑马网络和YUNOS，助力发展智联网汽车】
8月29日消息，上汽集团与阿里巴巴集团达成深化战略合作协议，战略重组斑马网络和YUNOS，并将合作领域扩大至汽车出行平台、自动驾驶、汽车行业云等领域。据悉，战略重组后，阿里巴巴将成为斑马网络第一大股东。YUNOS操作系统整体知识产权及业务将注入斑马，助其成为下一代智联网汽车领导者。同时，斑马网络将进一步向汽车全行业开放，结合YUNOS操作系统的核心基础技术，扩大其平台优势，让斑马系统走进更多汽车品牌。2016年，上汽集团与阿里巴巴双方共同投资成立斑马网络，目前全球有近百万辆搭载斑马系统的互联网汽车行驶在路上，其中包括荣威、名爵、MAXUS、东风雪铁龙、长安福特、观致、宝骏、斯柯达等品牌。（来源：TechWeb）
点评：上汽携阿里重组斑马网络和YUNOS，YUNOS操作系统整体知识产权及业务将注入斑马，打造下一代智联网汽车领导者。
区块链
【阿里、腾讯及四大银行将接收首批央行数字货币】
8月28日消息，央行数字货币（CBDC）技术已经成熟并准备好上市，最早可能于11月11日推出。首批接收数字货币的机构将有七家，分别是阿里巴巴、腾讯、中国建设银行、中国工商银行、中国银行、中国农业银行和中国银行业协会银联。此前有消息称央行或在Facebook的天秤币（Libra）之前上市，也就是2020年之前。央行的数字货币CBDC采取了双层结构，央行先把数字货币兑换给银行或者是其他运营机构，再由这些机构兑换给公众。这样可以减轻央行直接把数字货币兑换给庞大数量的公众的压力。另有消息透露央行与支付宝共同研发数字货币，会在年底进行公测。（来源：TechWeb）
点评：央行双层结构数字货币（CBDC）呼之欲出，阿里、腾讯及四大银行将首次接收，减轻央行直接向公众兑换数字货币的压力。
科创板
【科创板涨跌参半，上交所支持人工智能企业上科创板】
8月30日消息，科创板个股早间维持窄幅震荡，临近午盘震荡走强，绝大多数个股上涨，截至收盘，科创板涨跌参半。成交额方面，整体交投清淡，科创板个股全天成交额显著萎缩，28只个股累计成交额仅92.55亿元。从换手率上看，随着科创板投资者资金逐步趋向于理性，仅沃尔德(688028.SH)、航天宏图、瀚川智能和南微医学超过20%，多数个股低于15%。上海证券交易所总经理蒋锋表示，截至8月29日，科创板已经受理152家企业提交的发行上市申请，其中人工智能及智能制造装备企业26家，占受理总数的17%，拟融资额合计约200亿元。蒋锋表示，将进一步提高科创板制度的包容性，创造条件，推动包括人工智能在内的红筹企业来科创板上市；落实科创板公司并购、重组、注册、试点，支持人工智能企业通过并购重组做大、做强、做优；进一步完善优化审核规则、标准和机制，支持更多人工智能企业来科创板上市。此外，近期，上海市出台《关于促进中国(上海)自由贸易试验区临港新片区高质量发展实施特殊支持政策的若干意见》50条。8月30日，上海市政府召开新闻发布会介绍相关情况，上海市金融服务办公室副主任李军在发布会上表示，支持临港新片区企业上市，特别是科技企业上科创板，境外IPO募集资金可以自主用于片区内投资和经营活动。（来源：新浪财经）
点评：科创板市场逐渐趋于理性，整体交投清淡，换手率下降。上交所提高制度包容性，支持人工智能企业上科创板,助力AI企业长足发展。
叫你怒挥挥
5.一级投融资总结
2019年8月25日-2019年8月31日，公开公布的计算机行业一级市场投融资共25起，投资轮次涵盖从Pre-A轮到E轮，最大的一笔为百望云的5亿元人民币的企业服务。其中，企业服务类投资13起，金融科技类投资4起，智能硬件类投资8起，工具软件类投资0起。
6.订单统计
本周重点公司总计中标金额20275.84万元，其中政府领域涉及14978.69万元，占比73.87%；教育领域涉及1738.79万元，占比8.58%；医疗领域涉及411.10万元，占比2.03%；其他领域涉及3147.27万元，占比15.52% 。中标金额最大的是航天信息，中标金额5670.00万元。
7.风险提示
板块业绩存在不达预期的风险；商誉减值风险较大；科技创新可能带来短期业绩下降。
注：文中报告节选自兴业证券经济与金融研究院已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。
证券研究报告：《安全创新板块中报表现靓丽，“Q3行情”有望持续》
对外发布时间：2019年9月1日
报告发布机构：兴业证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）
本报告分析师 ：
蒋佳霖 SAC执业证书编号：S0190515050002
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